La Auditoría General detecta pérdidas multimillonarias en transacciones de riesgo del Banco Central y el Gobierno de Milei acusa a los auditores de politizar la fiscalización. Karina y Javier Milei, junto a Luis Caputo en Buenos Aires.
El manejo de las reservas de oro de Argentina se ha convertido en un recurrente dolor de cabeza para Javier Milei. El Gobierno ultra ya había sido denunciado hace dos años por el traslado al exterior de unas 13 toneladas de barras y lingotes, en una maniobra nunca aclarada y cuyo destino final aún está bajo sospecha. El problema se agravó en los últimos días, cuando la Auditoría General de la Nación (AGN) detectó que el Banco Central de la República (BCRA) perdió el año pasado 1.023 millones de dólares en operaciones financieras con el oro de sus reservas. Sin revelar detalles de las transacciones, el Gobierno defendió la gestión, acusó a los auditores de politizar su función y alegó que, de todos modos, el banco salió ganando por el aumento en la cotización del oro. Economistas y legisladores de la oposición advirtieron sobre la falta de respaldo y de transparencia en las actuaciones oficiales. Mientras se esperan nuevas auditorías, el caso llegó a manos de la justicia.
El oro compone cerca del 20% de las reservas del Banco Central argentino: Son 1,98 millones de onzas troy de oro fino, más de 60 toneladas, hoy valuadas en unos 8.600 millones de dólares.
Como cada año, la AGN, el organismo estatal y autárquico que fiscaliza las cuentas de la Administración pública, auditó los estados contables del BCRA durante 2025. El informe publicado hace una semana observó que la tenencia de oro registró una ganancia por diferencias de cotización de 8 billones de pesos (unos 5.200 millones de dólares), es decir, un incremento patrimonial debido a la subida internacional del precio del metal. Pero destacó que, a la vez, el Banco Central concertó, con el fin de cobertura, operaciones de derivados liquidables en dólares estadounidenses cuyo subyacente fue el oro y que el resultado de dichas operaciones […] fue una pérdida de 1,46 billones de pesos en moneda de cierre (1.023 millones de dólares). La pérdida se pagó con egresos de divisas, no con las reservas de oro.
La conclusión de la auditoría oficial, según explicó en una declaración pública su presidente, Juan Manuel Olmos, fue que durante 2025 el BCRA realizó operaciones financieras especulando con una determinada trayectoria para el precio internacional del oro, erró el cálculo y perdió 1.023 millones de dólares. El titular de la AGN alertó que desde que se auditan los estados contables del BCRA, nunca se había registrado una pérdida de esta magnitud, ni tampoco la utilización de las reservas físicas de oro para transacciones de riesgo como las mencionadas.
La revelación puso el dedo en la llaga de la administración de las reservas de oro que viene realizando el Gobierno de Milei. Las autoridades del BCRA intentaron acallar el escándalo con un comunicado, donde remarcaron que la entidad obtuvo el año pasado un resultado neto positivo de 2.505 millones de dólares por su posición en oro, gracias —argumentaron— al efecto combinado de la evolución del precio del metal y las operaciones de cobertura financiera. Y justificaron esas operaciones con la necesidad de proteger las reservas internacionales frente a las pérdidas que podría ocasionar una caída significativa en el precio del metal.
El portavoz presidencial, Adrián Ravier, acusó a las autoridades de la AGN de incurrir en una politización de la auditoría y sostuvo que la operación cuestionada es equiparable a la contratación de un seguro para automóviles. Se paga para estar protegido. Si en todo el año no hay ningún siniestro, ese dinero no se recupera, pero nadie diría que contratarlo fue un error. Con el oro sucedió exactamente eso, dijo en conferencia de prensa, el martes pasado. La cobertura nos protegía frente a una baja y nos castigaba frente a una suba. El precio no cayó: subió más del 60%. Esa suba les dejó a las posiciones de oro una ganancia para este ejercicio de 2.500 millones de dólares, aun después de descontar estos 1.000 millones, afirmó.
Si bien no hay confirmación oficial, expertos en finanzas estiman que, en realidad, lo que hizo el BCRA fue ejecutar lo que en inglés se conoce como collar trade, una estrategia de cobertura que apunta a mitigar posibles pérdidas a costa de resignar posibles ganancias. Mientras por un lado se compra una opción put, para garantizar un precio mínimo del activo, por otro lado se vende una opción call, que fija un tope. Para los especialistas consultados, fue un evidente fallo del BCRA cubrirse ante un eventual descenso de la cotización del oro, en un contexto internacional de marcado aumento de su precio. Además del muy elevado monto que se terminó pagando por esa cobertura: el costo de 1.023 millones fue respecto de una posición en oro que inicialmente valía cerca de 5.300 millones de dólares.
El economista Martín Redrado, quien presidió el BCRA entre 2004 y 2010, consideró que hubo un error técnico y que las autoridades del banco deben dar explicaciones sobre las pérdidas generadas. Hay responsabilidades y sería muy importante que el Banco Central explicite cuál fue el informe técnico sobre el que se tomó la decisión de vender ese call [opción de compra] a un precio que realmente no iba con las condiciones de mercado. Si esa decisión se tomara en el sector privado, esa persona no estaría más, advirtió, en diálogo con la prensa local. Otros economistas destacaron que, por su misión institucional, el BCRA debería concentrarse en atesorar las reservas internacionales del país, no en especular con su valor con meros fines contables.
La denuncia y las sospechas
El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausilli, fueron denunciados ante la justicia por la presunta malversación de fondos públicos. La presentación la formalizó el diputado Esteban Paulon, del Partido Socialista. Es muy preocupante que el Gobierno maneje las reservas de oro con tanta opacidad. Las operaciones no fueron informadas y todavía no está claro qué hizo el Banco Central, dice Paulon. La denuncia que presentamos esta semana no tiene que ver solo con los 1.023 millones perdidos, donde entendemos que hubo malversación de caudales, sino que también planteamos la falta de transparencia, detalla el legislador. Queremos que el Banco Central informe quién colocó ese seguro de cobertura y qué condiciones se pagaron. Hubo un banco o alguien que cobró esos 1.023 millones y una operación como esta también paga alrededor de 60 millones de dólares en comisiones.
Hasta ahora, tanto el Ejecutivo como el Banco Central se han negado a informar cuál fue la contraparte contratada. No tengo el nombre de la empresa que tomó la cobertura, dijo el portavoz Ravier.
Las críticas al Gobierno de Milei por su manejo del oro comenzaron a mediados de 2024. En aquel momento, el sindicato de trabajadores de bancos reveló que el BCRA había sacado del país barras y lingotes de oro, una cantidad estimada en 13 toneladas. Después de varios meses de silencio, el Banco se limitó a informar que había completado exitosamente transferencias de parte de sus reservas en oro y, apelando a razones de seguridad, se negó a dar precisiones sobre el destino y el propósito de la operación. En declaraciones posteriores, Milei y el ministro Caputo sugirieron que el objetivo del traslado podía ser obtener algún rendimiento o depositar el oro como garantía de un préstamo.
Hace un mes, el presidente del BCRA, Bausili, compareció ante el Congreso y, frente a las preguntas de los legisladores, aseguró que el oro había sido llevado a Suiza. También dijo que tanto la tenencia como su traslado ya habían sido verificados por la Auditoría General de la Nación. Horas después, la AGN contradecía esa afirmación y detallaba que esa auditoría no había concluido por las demoras del Banco en aportar la información requerida. La oposición peronista denunció entonces que el Gobierno mentía y que el oro había sido enviado a Londres. De confirmarse, la decisión sería riesgosa: en las últimas semanas, Milei ha retomado el reclamo nacional de soberanía sobre las islas Malvinas y se ha tensado la relación diplomática entre Argentina y el Reino Unido.
En cualquier caso, la controversia promete continuar. Al revelar las pérdidas provocadas por el manejo del oro, el presidente de la AGN comunicó que se está avanzando en la auditoría específica sobre la gestión de las reservas físicas del BCRA y que en ese informe se podrá saber por qué se tomó la decisión de trasladar el oro al exterior, a dónde fue enviado y si tuvo algún beneficio específico para el país o, en su defecto, quién se benefició.
Javier Lorca – El País de España
La entrada El gobierno de Javier Milei dilapidó 1.000 millones de dólares en operaciones financieras con sus reservas de oro se publicó primero en Emisora Costa del Sol 93.1 FM.